La actividad de capital riesgo en el área de Asia-Pacíficoentorno y determinantes

Abstract

El trabajo incluye un amplio estudio descriptivo sobre las características del capital riesgo en 18 países del área Asia-Pacífico en el período 1991-2004. Por otro lado, se presenta un estudio empírico sobre los factores determinantes de la actividad de capital riesgo, tanto de la inversión como del columen de fondos captados, para el mismo ámbito geográfico y temporal. El trabajo destaca la gran heterogeneidad entre los países de la región, tanto en sus niveles de riqueza como en el grado de desarrollo de sus sistemas financieros y de su actividad de capital riesgo, afectada por la disponibilidad de instituciones financieras y marcos legales desarrollados, así como de fuerza de trabajo cualificada. Se manifiesta también el fuerte apoyo del sector público a la actividad y el impacto del estallido de la burbuja tecnológica en una región y una actividad especialmente enfocadas a la tecnología. También se ha puesto de manifiesto el importante trasvase de fondos de capital riesgo entre los países de la región y entre varios de éstos y Estados Unidos. En cuanto a los determinantes de la actividad, se ha identificado que la inversión en I+D en el área de Asia-Pacífico tiene un impacto positivo y significativo sobre la inversión en capital riesgo. Igualmente, se ha identificado el efecto del mayor atractivo del capital riesgo en mercados de mayor dimensión. La principal aportación de este trabajo es la verificación de que la variable de inversión retardada tiene un efecto positivo y significativo sobre la captación de nuevos fondos en el área estudiada. Este resultado estaría indicando que la inversión del año anterior constituye la mejor referencia para la captación de nuevos fondos, al establecer la capacidad de absorción de nuevos recursos por parte de los operadores de capital riesgo e indicar la disponibilidad de suficientes propuestas de inversión.