Estimación de modelos de explicación y predicción de crisis cambiarias en paises emergentes

Abstract

A partir del estudio de las crisis cambiarias ocurridas durante la decada del noventa y comienzos del nuevo siglo en los paises emergentes, se llevo a cabo una investigacion por areas geograficas para estimar modelos que permitieran explicar y predecir dichas crisis. Las areas seleccionadas fueron latinoamerica, asia, europa del este y un consolidado de todos los paises.Para ello se empleo el modelo logit con una variable endogena que tomaba el valor de 1 si ocurria una crisis y cero si no la habia. La variable endogena se construyo a partir de una variacion abrupta en el tipo de cambio nominal y una crisis ocurria siempre que esta variacion porcentual superara su media mas 1,5 veces su desviacion estandar para toda la muestra completa.Como variables explicativas se emplearon fundamentales economicos, expectativas de los agentes economicos y variables de contagio. Se encontro que la variable que aparecio en todos los modelos fue la tasa de variacion de las reservas internacionales y las otras variables que tambien aparecieron en tres de los modelos fueron la desalineacion del tipo de cambio real y el ratio de credito al sector privado/pib.