Following the yellow brick road? The Euro, the Czech Republic, Hungary and Poland

Resumen

En este trabajo usamos una combinación de la técnica de Vectores Autorregresivos Estructurales y de técnicas de bootstrapping a fin de estudiar si los tipos de cambio de algunos países del centro de Europa que se acaban de incorporar a la Unión Europea (en concreto, la República Checa, Hungría y Polonia), han sido utilizados como estabilizadores y mecanismos de absorción de perturbaciones durante el periodo 1993-2004. Esta cuestión tiene gran importancia puesto que nos ofrece una aproximación a priori a los costes y beneficios de la incorporación por parte de estos países a la Unión Monetaria Europea. Para estos países, la incorporación a la UME no es una opción, sino que es una obligación, aunque no hay una fecha límite para ello. Por tanto, si el tipo de cambio está actuando como un elemento de absorción de perturbaciones, estos países podrían retrasar dicha incorporación. Los principales resultados obtenidos indican que el tipo de cambio podría estar actuando como un factor de absorción de perturbaciones en el caso de Polonia y la República Checa, mientras que en Hungría parece que el tipo de cambio actúa de modo contrario, es decir, como un elemento propagador de perturbaciones. Por otra parte, en los tres países las perturbaciones de demanda, tanto reales como nominales, explican la mayoría de la variabilidad del tipo de cambio nominal y real.