Modelización del diferencial de crecimiento económico para el análisis y monitorización de economías regionales

Resumen

El análisis y la monitorización de la evolución de la actividad económica regional es un asunto importante en cualquier país o sistema económico regional. Conocer los condicionantes del crecimiento económico regional, así como de los comportamientos diferenciales de las economías regionales con respecto al país o sistema económico regional en el que se integran, es importante para la toma de decisiones económicas de los agentes que operan en dicho territorio. Además, los policy-makers también necesitan esta información para el diseño y evaluación de políticas económicas. La revisión de la literatura realizada en esta tesis pone de manifiesto que las causas de las disparidades y los comportamientos diferenciales entre las distintas economías regionales ha sido un área estudiada en profundidad por la literatura académica. Los principales factores identificados como determinantes de las divergencias en el largo plazo son aquellos que explican los diferenciales en la productividad total de los factores (por ejemplo, esfuerzos de innovación, dotaciones de capital humano, concentración de la actividad económica, entre otros). Por otra parte, en cuanto a la evolución de la actividad a corto y medio plazo (ciclos económicos), existe un elevado consenso en identificar las diferencias en la estructura productiva como la principal causa de las asimetrías en las fluctuaciones de producción regional. Además de conocer las posibles causas de las divergencias, los policy-makers y agentes económicos también necesitan monitorizar la actividad económica regional, con objeto de identificar las causas explicativas y realizar proyecciones de actividad económica regional. Sin embargo, a pesar del desarrollo metodológico en el ámbito de la medición y previsión de la actividad económica, el estudio de unidades económicas regionales ha registrado un menor avance relativo que su contraparte nacional. Aunque existen algunos desarrollos metodológicos específicos para la estimación, monitorización o previsión económica regional, no existen estudios que consideren de forma explícita fenómenos relevantes para explicar la evolución de la actividad económica regional en el corto plazo, como la dependencia de las fluctuaciones de producción regional del ciclo económico nacional o los efectos espaciales interregionales. Tampoco existen estudios que identifiquen las causas divergencias y/o comportamientos diferenciales de las regiones en el corto plazo. Esta tesis contribuye a la literatura de análisis y monitorización de la actividad económica regional mediante la propuesta de un enfoque de modelización que contribuye a solucionar los problemas identificados en la literatura de medición y previsión de la actividad económica regional. La premisa básica de la metodología es que, incluso cuando las regiones puedan incurrir en divergencias económicas y comportamientos diferenciales significativos, una proporción elevada de sus fluctuaciones de producción viene explicada por el ciclo económico nacional. Consecuentemente, la estrategia de modelización consiste en el análisis e identificación de las dinámicas específicas y los comportamientos diferenciales en los que incurre la región con respecto a su contraparte nacional o el sistema económico regional en el que se integre. Ello se conseguirá mediante la modelización del diferencial regional del crecimiento económico a corto plazo. Para la modelización de los diferenciales regionales de actividad económica, se han desarrollado dos alternativas, a saber: (1) modelización del diferencial regional en la tasa interanual del crecimiento del PIB, y (2) modelización del diferencial regional en los niveles relativos de volumen de PIB. La técnica seleccionada para ello será Análisis Factorial Dinámico. Esta técnica será empleada para extraer los comovimientos subyacentes en conjuntos de variables que representan las diferencias en valor de los principales indicadores económicos de la región y su equivalente nacional. El enfoque propuesto resolverá algunos de los problemas identificados en la literatura económica. En primer lugar, permitirá identificar los indicadores que mejor explican el diferencial de crecimiento regional, lo que permitirá determinar las causas de las divergencias económicas en el corto plazo. Además, el enfoque sería compatible con la introducción del flujo de información económica en tiempo real, lo que permitiría monitorizar la evolución de la actividad económica regional. La metodología se ilustrará analizando los casos de Andalucía y Cataluña (Capítulo 4). Los resultados muestran la factibilidad y potencial utilidad de este enfoque para analizar los comportamientos diferenciales regionales. Los modelos reportados presentan un ajuste aceptable al diferencial de crecimiento económico. Las evaluaciones pseudo out-of-sample confirman la capacidad explicativa y predictiva del enfoque. Los modelos de diferencias en niveles relativos obtienen disminuciones estadísticamente significativas del error medio con respecto a un modelo univariante de referencia. Los modelos de diferencias en niveles en tasas interanuales no muestran diferencias estadísticamente significativas con respecto a sus modelos de referencia. No obstante, aun permiten identificar los indicadores económicos más relevantes para explicar las dinámicas específicas regionales de Andalucía y Cataluña en el periodo analizado. Las estimaciones de los diferenciales del PIB regional derivados de los enfoques propuestos pueden ser aplicados a las estimaciones oficiales de PIB nacional publicadas por las instituciones correspondientes de cada país o, en su defecto, a las estimaciones resultantes de un modelo de estimación o previsión del PIB nacional, con el objetivo de obtener estimaciones del PIB regional. El capítulo 5 de la presente tesis explora esta posibilidad mediante la integración de la modelización de los diferenciales regionales en un enfoque multinivel de nowcasting cuyo objetivo es la estimación en tiempo real del PIB regional. La aplicación de la metodología a los estados de Illinois y Texas confirman que la estructura multinivel es adecuada para monitorizar el PIB regional mediante la realización de estimaciones de crecimiento en tiempo real. Además, los ejercicios pseudo out-of-sample sugieren una precisión predictiva potencialmente mayor de nuestro enfoque multinivel con respecto a los métodos convencionales de proyección macroeconómica. Estos resultados abren un amplio campo de investigación alrededor de la modelización de los diferenciales regionales de actividad económica, los cuáles pueden ser empleados para otros propósitos, como construir índices sintéticos de actividad económica o estimar la serie de PIB regional trimestral a partir de la serie equivalente a nivel nacional, en aquellos casos en los que la serie regional con frecuencia trimestral no esté disponible.